APAC VC Panel: Phục Hồi Đầu Tư Giai Đoạn Đầu tại Ấn Độ, Thách Thức Xuyên Biên Giới ở Các Thị Trường Mới Nổi & Sự Bùng Nổ Công Nghệ Sâu - E482

· VC and Angels,Southeast Asia,India,Podcast Episodes Vietnamese

 

Jeremy Au đã điều phối một buổi thảo luận với các nhà đầu tư mạo hiểm nhằm giải mã các xu hướng chính định hình bối cảnh đầu tư của khu vực APAC. Nruthya Madappa nhấn mạnh sự phục hồi nhanh chóng của Ấn Độ trong lĩnh vực VC giai đoạn đầu, nhờ vào các nhà sáng lập đã trải qua lần khởi nghiệp thứ hai và thứ ba, với 600 triệu USD được triển khai vào hơn 80 công ty tại 3one4 Capital. Cô chỉ ra rằng tầng lớp tiêu dùng đang phát triển của Ấn Độ hiện vượt qua Trung Quốc, tạo ra những cơ hội thị trường mới. Brent Ogilvie nêu bật IRR 98% của Pacific Channel trong 14 năm qua, khi đầu tư vào các startup về y tế, thực phẩm và môi trường, đồng thời nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của AI trong công nghệ sâu. Ashwin Raguraman chỉ ra Chính sách bán dẫn của Ấn Độ như là động lực chính cho đổi mới trong lĩnh vực công nghệ sâu. Các diễn giả cũng đề cập đến những thay đổi vĩ mô, bao gồm việc dòng vốn di chuyển khỏi Trung Quốc do căng thẳng địa chính trị, và cách Hệ thống Thanh toán Hợp nhất của Ấn Độ (UPI) đang chuyển đổi lĩnh vực fintech. Họ cũng phản ánh về sự chuyển đổi rộng hơn hướng tới tính bền vững và độc lập kinh tế, điều này đang định hình lại cách các nhà đầu tư mạo hiểm phân bổ vốn trong khu vực.

Tham gia cùng chúng tôi tại Geeks on a Beach!

Bạn không muốn bỏ lỡ Geeks On A Beach, hội nghị khởi nghiệp độc đáo hàng đầu trong khu vực! Tham gia cùng chúng tôi từ ngày 13 đến ngày 15 tháng 11 năm 2024 tại JPark Island Resort ở Mactan, Cebu. Sự kiện này quy tụ những người đam mê công nghệ, nhà đầu tư và doanh nhân trong ba ngày hội thảo, diễn thuyết và kết nối. Đăng ký tại geeksonabeach.com và sử dụng mã BRAVESEA để được giảm 45% cho 10 lần đăng ký đầu tiên, và 35% cho các lần đăng ký tiếp theo.

(01:44) Leesa Soulodre: Chúng ta sẽ có một cuộc thảo luận với các nhà đầu tư mạo hiểm để thực sự khám phá những gì đang ở phía trước cho lĩnh vực VC trong khu vực và các yếu tố định hình quyết định đầu tư. Người dẫn dắt buổi thảo luận này là Jeremy Au, người dẫn chương trình podcast Brave Southeast Asia Tech. Tôi thường nghe podcast của anh ấy vào lúc ba giờ sáng theo giờ của mình. Đây là một chương trình mà bạn không muốn bỏ lỡ. Ba điều bạn nên biết về Jeremy: thứ nhất, anh ấy là một doanh nhân dày dặn kinh nghiệm và nhà đầu tư VC với sự hiểu biết sâu sắc về hệ sinh thái công nghệ Đông Nam Á. Thứ hai, anh ấy đã xây dựng nền tảng tuyệt vời này thông qua podcast Brave Southeast Asia, nơi anh phỏng vấn các nhà lãnh đạo hàng đầu trong khu vực, mang đến cho bạn sự truy cập độc nhất vào kinh nghiệm và hiểu biết của họ. Và thứ ba, anh ấy có một trọng tâm rất mạnh mẽ về chiến lược tăng trưởng startup, giúp các nhà sáng lập điều hướng sự phức tạp thực sự của việc mở rộng doanh nghiệp trên khắp Đông Nam Á. Vì vậy, Jeremy, tôi sẽ nhường lời cho bạn.

(02:34) Jeremy Au: Tôi rất vui khi chào đón ba diễn giả của chúng ta trong buổi thảo luận hôm nay. Thật tuyệt vời khi gặp tất cả các bạn ở đây. Hôm nay chúng ta sẽ nói về các xu hướng VC trong khu vực APAC. Vì vậy, chúng ta sẽ lần lượt giới thiệu bản thân. Tôi sẽ giới thiệu về mình như đã được chia sẻ. Điều quan trọng là tôi ở đây với tư cách nhà đầu tư tại Orvel, một quỹ VC hoạt động trên toàn khu vực Đông Nam Á. Tôi cũng là người dẫn chương trình Brave Southeast Asia Tech Podcast, nơi phỏng vấn các nhà sáng lập và VC với 60,000 người nghe hàng tháng tại www.bravesea.com. Chúng tôi sẽ có thời gian cho các câu hỏi, vì vậy vui lòng đặt câu hỏi vào khung chat và chúng tôi sẽ chọn một số câu hỏi phù hợp. Vậy thì, Nruthya, bạn có muốn bắt đầu giới thiệu bản thân không?

(03:16) Nruthya Madappa: Xin chào buổi chiều tất cả mọi người. Hôm nay tôi đang gọi từ Singapore, dù rằng tôi đại diện cho một công ty đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu, 3one4 Capital, tại Bangalore, Ấn Độ. Trong bảy năm qua, chúng tôi đã phát triển trở thành một trong những nhà đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu hàng đầu của đất nước, quản lý bốn quỹ với hơn 600 triệu USD tài sản được triển khai vào hơn 80 công ty trong danh mục đầu tư hoạt động. Chúng tôi đầu tư trên nhiều lĩnh vực và chuyên về thị trường Ấn Độ. Hơn 60% công ty của chúng tôi tập trung vào cách chúng tôi có thể hỗ trợ các công ty sau khoản đầu tư đầu tiên, điều này đã rất quan trọng trong sự thành công của họ và của chúng tôi. Rất vui được chia sẻ thêm với các bạn về điều này. Cảm ơn vì đã mời tôi tham gia.

(03:57) Brent Oglivie: Xin chào tất cả mọi người. Tôi là Đồng sáng lập của Pacific Channel. Chúng tôi là một quỹ đầu tư mạo hiểm về công nghệ sâu, đầu tư trên khắp khu vực Châu Á Thái Bình Dương. Chúng tôi tập trung vào tương lai của thực phẩm, y tế và môi trường. Chúng tôi đã thực hiện chín lần thoái vốn và tạo ra IRR trung bình 98% trong 14 năm qua. Và như tất cả năm đối tác của chúng tôi, tôi từng là một nhà điều hành, đã dẫn dắt ba lần thoái vốn thành công từ khi thành lập.

(04:25) Ashwin Raguraman: Xin chào, rất vui được tham gia chương trình. Tôi đang gọi từ Bangalore, Ấn Độ và cảm ơn vì đã mời tôi tham gia. Tôi quản lý một quỹ đầu tư mạo hiểm giai đoạn đầu về công nghệ sâu, đầu tư vào các startup Ấn Độ đang hướng đến thị trường toàn cầu. Chúng tôi quản lý khoảng 100 triệu USD vốn và thường đầu tư vào các vòng pre-seed và series A. Chúng tôi có một danh mục đầu tư gồm khoảng 25 công ty. Khoản đầu tư ban đầu từ 1 đến 3 triệu USD và chúng tôi tiếp tục đầu tư vào các công ty chiến thắng. Tôi đã ở thị trường công nghệ sâu Ấn Độ từ năm 2010 khi tôi thành lập quỹ đầu tiên của mình, và hiện tại tôi là đồng sáng lập Quỹ Đổi mới Sản phẩm (Product Innovation Fund).

(05:05) Jeremy Au: Vậy, đây là câu hỏi cho tất cả mọi người. Các bạn thấy điều gì đang diễn ra trong thị trường VC hiện nay?

(05:11) Nruthya Madappa: Ở Ấn Độ, thị trường VC giai đoạn đầu đã gần như phục hồi hoàn toàn. Chúng tôi đang chứng kiến dòng giao dịch ấn tượng với những nhà sáng lập đã khởi nghiệp lần thứ hai, thậm chí lần thứ ba. Chúng tôi cũng thấy nhiều tiềm năng trong các lĩnh vực công nghệ sâu như sinh học tổng hợp và tự động hóa công nghiệp. Dù vẫn đang trong giai đoạn đầu của hành trình AI, chúng tôi mong đợi nhiều công ty trưởng thành hơn sẽ xuất hiện khi cơ sở hạ tầng trong nước tiếp tục cải thiện.

(06:55) Ashwin Raguraman: Vâng, vì bạn đã đề cập đến phía của tôi, hãy để tôi tiếp tục. Tôi sẽ chia câu trả lời của mình thành ba nhóm: những gì đang xảy ra trong VC, phía nhà đầu tư và một chút về phía startup, sau đó là một câu chuyện tổng quát hơn về các lĩnh vực. Về phía VC, có rất nhiều quỹ VC nhỏ đang được thiết lập và đã xuất hiện trong hai năm qua. Có rất nhiều quỹ nhỏ này đang chăm sóc hệ sinh thái giai đoạn seed và tạo ra nguồn khách hàng cho các quỹ giai đoạn sau, như quỹ của chúng tôi. Chúng tôi thấy nhiều người trong số họ đang được thành lập. Một số trong số họ là nhà quản lý quỹ lần đầu. Chúng tôi cũng có những nhà quản lý quỹ từ các quỹ VC rất lớn và đã thành lập ở Ấn Độ, những người đang rời khỏi hệ thống của họ sau 15 năm đầu tư và tạo ra quỹ của riêng họ. Điều này cũng đang diễn ra. Xu hướng thứ ba nhanh chóng trên phía VC là chúng ta cũng có một số quỹ lớn và có uy tín như Sequoia và Matrix ở Ấn Độ. Các quỹ này đã từng phụ thuộc phần nào vào các nguyên tắc của họ từ các thị trường khác trên thế giới, như Mỹ, nhưng giờ đây họ đang trở nên độc lập và tự có cuộc sống của riêng mình. Đây là một số xu hướng trên phía VC, được hỗ trợ bởi dòng vốn từ các văn phòng gia đình vào Ấn Độ, cả vào các quỹ VC và trực tiếp vào hệ sinh thái startup.

Về phía startup, như tôi đã nói, chúng tôi thấy rất nhiều startup đang được thành lập. Tốc độ gia tăng số lượng startup đang tăng nhanh, điều đó có nghĩa là chúng tôi phải sàng lọc nhiều hơn để tìm ra các startup chất lượng cao. Khi nguồn của phễu tăng, chất lượng cũng tăng theo. Một điều đang thúc đẩy xu hướng này là các tài năng hàng đầu từ Ấn Độ, trước đây thường vào các lĩnh vực tài chính hoặc tư vấn, giờ đây lại hướng đến việc tạo lập startup. Đây là một xu hướng lớn đang nổi lên.

Cuối cùng, về các lĩnh vực đầu tư, chúng tôi đã đầu tư vào AI từ năm 2017-2018. Chúng tôi có hai quan điểm về AI: AI tạo sinh (gen AI) là một hiện tượng nổi bật, nhưng chúng tôi vẫn đang chờ đợi các công ty nghiêm túc trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, nếu chúng tôi nhìn lại những startup AI truyền thống như trong lĩnh vực thị giác máy tính (computer vision), có rất nhiều dư địa để phát triển, và chúng tôi đã đầu tư khá nhiều vào lĩnh vực này. Chúng tôi cũng thấy chính sách của chính phủ đang thúc đẩy việc thành lập các startup, chẳng hạn như chính sách bán dẫn của Ấn Độ đã thúc đẩy sự phát triển của các startup trong lĩnh vực này trong vài năm qua.

(09:45) Brent Oglivie: Tôi đồng ý với Ashwin. Chúng tôi thấy chất lượng các startup ngày càng tăng, đặc biệt là ở giai đoạn series A với mức định giá hấp dẫn. Chúng tôi nghĩ điều này có thể là do các công ty giai đoạn đầu đã sống sót qua cuộc suy thoái dài và chứng tỏ khả năng hoạt động hiệu quả. Điều này giúp họ trở nên hấp dẫn hơn đối với chúng tôi, những nhà đầu tư. Tôi cũng nhận thấy ngày càng có nhiều công ty khởi nghiệp tập trung vào các nhu cầu thực tế của thế giới, đặc biệt là trong bối cảnh bền vững. Các công ty đang làm được nhiều hơn với ít nguồn lực hơn, điều này là xu hướng tốt. Các startup của chúng tôi cũng tích cực hơn trong việc sử dụng các khoản trợ cấp và các nguồn tài trợ không pha loãng. Tuy nhiên, cũng có nhiều startup thất bại. Chúng tôi đã chứng kiến một số công ty sản xuất protein thay thế không thành công trên thị trường. Đôi khi, khi bạn là người tiên phong quá sớm, bạn sẽ nhận nhiều rủi ro lớn. Là một nhà đầu tư công nghệ sâu, chúng tôi nhận thấy xu hướng toàn cầu là đầu tư nhiều hơn vào công nghệ sâu và ít hơn vào các công nghệ số. Chúng tôi tin rằng nhiều cơ hội dễ dàng trong công nghệ số đã được khai thác, và giờ đây, AI đang là một công cụ mạnh mẽ để thúc đẩy các công ty công nghệ sâu. Cuối cùng, chúng tôi cũng thấy ngày càng có nhiều VC sẵn sàng hợp tác với nhau, đặc biệt ở Úc, New Zealand và Singapore, điều này rất đáng khích lệ.

(11:32) Jeremy Au: Vậy, chúng ta đã thảo luận về những gì các bạn đang thấy trong các thị trường khác nhau của mình. Vậy các yếu tố vĩ mô nào đang ảnh hưởng đến điều này?

(11:41) Nruthya Madappa: Tôi nghĩ tôi đã chạm vào điều này một chút về việc hợp thức hóa và tài chính hóa tiết kiệm của các hộ gia đình đã thúc đẩy thị trường chứng khoán. Ở Ấn Độ, đây là lần đầu tiên chúng tôi có nhiều công dân thuộc tầng lớp tiêu dùng hơn cả Trung Quốc. Số lượng người tiêu dùng ở Ấn Độ đã tăng lên 33 triệu, so với 31 triệu ở Trung Quốc. Đây là sự thay đổi nền tảng lớn, dẫn đến việc các sản phẩm cao cấp hơn đang có nhu cầu từ các thị trường không chỉ ở đô thị mà còn ở các thành phố nhỏ hơn và vùng sâu vùng xa. Ở lĩnh vực công nghệ tài chính, chúng tôi thấy sự đổi mới vượt bậc trong các sản phẩm tài chính, phần lớn nhờ sự hỗ trợ của chính phủ và các công ty lớn điều hành hệ thống thanh toán hợp nhất (UPI) tại Ấn Độ. Họ đã tạo ra một nền tảng công nghệ công cộng số mà các startup trong không gian tài chính phải làm việc chặt chẽ với, thích nghi và đổi mới để phát triển. Điều này đã dẫn đến một môi trường đổi mới đặc biệt.

(15:06) Brent Oglivie: Chúng tôi đầu tư vào các xu hướng thị trường lâu dài như tương lai của thực phẩm, y tế và môi trường, và những xu hướng này không hề biến mất. Khi lãi suất bắt đầu giảm, việc đầu tư vào tăng trưởng trở nên hấp dẫn hơn. Sự phân tách địa chính trị giữa Trung Quốc và phương Tây cũng tạo ra cơ hội cho các công nghệ giúp tạo ra sự độc lập. Ngoài ra, việc phương Tây ngày càng muốn tách khỏi Nga cũng thúc đẩy các sáng kiến như làm hiệu quả hơn việc sử dụng phân bón, giảm phụ thuộc vào Nga.

(16:02) Ashwin Raguraman: Tôi hoàn toàn đồng ý với những gì Nruthya đã nói, đặc biệt là với trọng tâm vào Ấn Độ. Chúng tôi thấy có rất nhiều dòng vốn chảy vào Ấn Độ, đặc biệt là từ các văn phòng gia đình và các nhà đầu tư chủ quyền nước ngoài. Điều này đang kết hợp với dòng vốn từ các văn phòng gia đình Ấn Độ, những người đã bắt đầu tham gia vào thị trường đầu tư mạo hiểm.

(16:31) Ashwin Raguraman: Ngoài việc dòng vốn chảy vào Ấn Độ, nền kinh tế của chúng tôi đang phát triển rất nhanh chóng, với tốc độ tăng trưởng GDP khoảng 6.5 đến 7.5% hàng năm, điều này khác biệt so với nhiều khu vực khác trên thế giới. Thị trường chứng khoán công cũng đang hoạt động rất tốt, điều này có hai mặt. Một mặt, nó cung cấp lợi nhuận mạnh mẽ cho các nhà đầu tư vào cổ phiếu, nhưng mặt khác, điều đó khiến đầu tư mạo hiểm phải đối mặt với áp lực cạnh tranh khi so sánh lợi nhuận. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán cũng đã tạo ra rất nhiều tài sản cho các văn phòng gia đình ở Ấn Độ, và giờ họ đang tìm kiếm các loại tài sản khác để đa dạng hóa, trong đó có quỹ đầu tư mạo hiểm.

Tôi cũng đã đề cập đến các xu hướng lớn khác, chẳng hạn như nguồn nhân tài sẵn có. Hiện tại, những người sáng lập khởi nghiệp thành công đang có được vị thế ngôi sao nhạc rock, điều này rất khác so với năm 2010, khi phụ huynh ở Ấn Độ có thể dè chừng việc con gái họ kết hôn với một nhà sáng lập startup. Giờ đây, nhà sáng lập khởi nghiệp thành công đã có vị thế đáng nể trong xã hội.

Cuối cùng, một xu hướng khác là sự phân bố vốn đang hướng tới các lĩnh vực công nghệ sâu và công nghệ tiên tiến. Thay vì các mô hình kinh doanh đơn giản và dễ tái tạo, chúng tôi thấy các công ty đang đầu tư vào các giải pháp công nghệ lớn hơn và cạnh tranh hơn. Đây có thể là dấu hiệu sớm của xu hướng đầu tư tiếp theo.

(19:59) Jeremy Au: Cảm ơn các bạn rất nhiều. Rất trân trọng chia sẻ của mọi người. Vậy, bây giờ chúng ta gần hết thời gian. Nếu bạn có câu hỏi, xin vui lòng nhập vào hộp chat, và tôi sẽ đưa ra trong năm phút tiếp theo. Trong thời gian chờ đợi, tôi có một câu hỏi nhanh: Có xu hướng hoặc công ty cụ thể nào bạn thấy thú vị hiện tại không? Brent, bạn có thể bắt đầu trước?

(20:17) Brent Oglivie: Chúng tôi đang rất hào hứng với lĩnh vực y tế, đặc biệt là các giải pháp điều trị và nâng cao khả năng thần kinh. Đây là một lĩnh vực đang phát triển mạnh cả ở phương Tây và hiện cũng là một phần của kế hoạch năm năm của Trung Quốc. Chúng tôi mới bổ nhiệm một nhà khoa học thần kinh để giúp chúng tôi thực hiện các thương vụ trong lĩnh vực này. Hơn nữa, lĩnh vực y tế nói chung đang thoát khỏi thị trường gấu kéo dài, điều này làm cho thời điểm này trở nên hấp dẫn để đầu tư. Ngoài ra, trong lĩnh vực môi trường, việc giải quyết vấn đề chất thải cũng rất quan trọng, đặc biệt là chất thải hữu cơ và nhựa. Đây là những lĩnh vực mà chúng tôi rất quan tâm.

(20:57) Jeremy Au: Tuyệt vời. Một câu hỏi dành cho Nruthya, bạn nhìn thấy sự mở rộng của thị trường như thế nào?

(21:01) Nruthya Madappa: Chúng tôi sẽ thấy các loại vốn khác nhau nổi lên tại Ấn Độ. Hiện tại, trong bối cảnh VC, vẫn còn một sự thiếu hụt vốn ở các giai đoạn trung gian, giữa giai đoạn đầu và giai đoạn tăng trưởng lớn hoặc trước IPO. Đó là cơ hội lớn cho các quỹ trong nước để làm nhiều hơn nữa. Chúng tôi cũng thấy ngày càng nhiều quỹ mới được thiết lập, hầu hết là do vốn toàn cầu đầu tư vào. Trong không gian khởi nghiệp, chúng tôi thấy các công ty tuyệt vời nổi lên trong lĩnh vực bán dẫn, hóa học đặc biệt và sinh học tổng hợp. Chúng tôi đã đặt cược vào những lĩnh vực này trong Quỹ 4 và đang mong muốn đầu tư nhiều hơn nữa.

(21:46) Jeremy Au: Một câu hỏi khác là, mọi người có thể chia sẻ về các khu vực địa lý mà mình đầu tư vào không? Nruthya, Brent và Ashwin, các bạn có thể chia sẻ điều này để khán giả biết thêm? Đây là một câu hỏi từ Hosea.

(21:58) Nruthya Madappa: Vâng, tôi tập trung vào Ấn Độ, nhưng khoảng 20% danh mục của chúng tôi là các công ty ở Mỹ và Singapore.

(22:03) Brent Oglivie: Chúng tôi tập trung vào New Zealand và Úc, và có một phần nhỏ đầu tư toàn cầu tại Singapore và Anh.

(22:10) Ashwin Raguraman: Chúng tôi cũng tập trung vào Ấn Độ, nhưng chúng tôi có một số công ty ở Mỹ, mặc dù chỉ là một phần nhỏ các công ty có trụ sở chính tại Mỹ.

(22:17) Jeremy Au: Câu hỏi cho Ashwin: Liệu một nhà sáng lập có nên bắt đầu startup ở Ấn Độ thay vì nhắm vào Mỹ hay các thị trường khác ngoài Ấn Độ?

(22:28) Ashwin Raguraman: Việc thành lập là một phần của nó. Tôi nghĩ điều quan trọng là nơi thị trường của bạn đang hướng tới. Nếu tôi hiểu đúng câu hỏi, ý là nhắm vào thị trường Mỹ nhưng thành lập ở Ấn Độ phải không?

(22:35) Jeremy Au: Câu hỏi là một nhà sáng lập Ấn Độ nên nhắm vào thị trường Ấn Độ hay Mỹ?

(22:39) Ashwin Raguraman: Điều đó phụ thuộc vào giải pháp và sản phẩm của bạn. Nếu bạn nhắm đến người tiêu dùng hoặc có sản phẩm hướng tới người tiêu dùng, Ấn Độ là nơi thích hợp để bắt đầu. Nếu bạn nghĩ về giải pháp dành cho doanh nghiệp, là phần lớn những gì chúng tôi đầu tư vào, tôi sẽ nói rằng nhắm vào Ấn Độ trước, nhưng rất nhanh chóng, bạn cần mở rộng sang Mỹ, vì Mỹ cung cấp quy mô lớn và tốc độ cao hơn so với thị trường doanh nghiệp Ấn Độ. Tuy nhiên, các doanh nghiệp Ấn Độ rất tuyệt vời trong việc giúp bạn tinh chỉnh sản phẩm của mình. Bạn có thể bắt đầu với thị trường nội địa để hoàn thiện sản phẩm, nhưng khi đã sẵn sàng cho quy mô, Mỹ vẫn là thị trường quan trọng.

(23:28) Jeremy Au: Cảm ơn mọi người rất nhiều. Chúng tôi sẽ chia sẻ liên kết LinkedIn của các bạn trên tất cả các kênh. Hẹn gặp lại.

(23:33) Leesa Soulodre: Cảm ơn bạn, Jeremy.